CMA 시험 파트 2 공부법: Part 2 합격을 위한 전략 가이드

CMA 파트 1을 끝내고 파트 2로 넘어가셨나요? 파트 2 시험 응시를 먼저 고려 중이신가요? Part 2 시험은 재무 전략, 의사결정 분석, 윤리 등, 보다 전략적이고 고차원적인 주제를 다룹니다. 수학적인 계산력도 필요하지만, 논리적인 사고와 분석력이 더 강조되죠.

그래서 이번 글에서는 CMA 시험 파트 2에서 커버하는 내용을 자세히 알아보고, 과목별 출제 경향, 핵심 개념, 실전 학습 전략까지 꼼꼼히 정리합니다. 바쁜 직장인도 따라할 수 있는 12주 학습 루틴도 포함했어요. 구조를 이해하고 전략적으로 접근하면 파트 2 시험도 한 번에 합격할 수 있습니다!

1. CMA 파트 2 개요 및 출제 과목

CMA Part 2는 CMA 시험 총 두 파트 중 “Strategic Financial Management (전략적 재무관리)”를 주제로 한, 두 번째 파트입니다. Part 1은 “Financial Planning, Performance, and Analytics (재무 계획, 성과 및 분석)을 다뤄요.

CMA 시험 파트 1에 대한 더 자세한 내용 및 핵심 개념, 공부법 등은 CMA 시험 파트 1 공부법을 참고해 주세요.

파트 2는 전략적 재무관리라는 주제답게, 경영의사결정에 초점을 맞춘 내용으로 구성되어 있습니다. 전략적 의사결정, 투자, 재무 구조, 윤리 등을 다루며 실무에서 자주 접하는 개념이 많아 더 수월하게 느껴지실 수 있어요. 파트 1보다는 계산 문제가 적지만, 문제의 난이도나 논리적 사고가 더 중요하게 작용합니다.

파트 1에 비해 공부해야 하는 양이 적고 내용이 덜 어려워 파트 2 시험에 먼저 응시하는 분들도 있습니다. 저의 경우에는 파트 1 시험을 치른 후 파트 2에 응시했어요. 개념 정립을 확실히 먼저 하는 것이 좋다고 판단되어 파트 1을 먼저 공부했고, 조금 힘들었지만 파트 1에 응시했던 전략이 나쁘지 않았습니다.

CMA 시험 파트 2의 각 과목과 출제 비중은 아래와 같아요.

2. 과목별 출제 포인트 및 학습 전략

1) 재무제표 분석 (20%)

유동성, 수익성, 안정성 등 다양한 재무비율과 추세를 바탕으로 기업의 재무 건전성을 평가하는 능력을 평가합니다. 재무 비율 분석, 수직/수평 분석 등 재무제표를 비교하고 해석해 결론을 도출하는 문제가 출제됩니다. 단순 계산보다 의미 해석과 판단력이 더 중요하죠.

• 출제 포인트: 유동성, 수익성, 레버리지 비율, DuPont 분석
• 학습 전략: 예제 재무제표를 바탕으로 분석 연습 -> 각 비율이 무엇을 의미하는지 해석 중심으로 공부하세요.

2) 기업 재무 (20%)

가장 넓은 범위를 다루는 파트 중 하나입니다. 자본 비용 계산, 배당 정책, 자본 조달 전략, 운전자본 관리 등 실무 재무관리의 모든 기초를 포함합니다. 배당 정책, 자본 비용 계산, 자금 조달 방식 비교와 관련된 실전형 문제가 많이 나옵니다.

• 출제 포인트: WACC, CAPM, 배당 정책, 유동성 관리
• 학습 전략: 공식은 반복 암기 -> 개념 적용 연습 -> 문제 풀이로 연결. 회사의 자금 조달 전략에 대해 생각해 보면 개념 이해에 도움이 됩니다. 사례 연습을 많이 해보시길 추천합니다.

3) 의사 결정 분석 (25%)

가장 높은 비중을 차지하는 핵심 파트입니다. 핵심 문제가 다수 출제되는 부분이에요. 관련 비용 분석, 마진 분석, 가격 결정 전략 등을 수리적 문제로 풀게 됩니다. 손익분기점, 기회비용, 외주 vs 내부생산 판단 등 계산 중심의 시나리오 문제들이 자주 출제됩니다.

• 출제 포인트: 관련 원가, 손익분기점, 선형계획법
• 학습 전략: 상황별 문제를 시뮬레이션해 보세요. 숫자보다는 논리 흐름을 파악해야 합니다. 기회비용, 내부 vs 외주 생산 판단 등과 관련된 계산을 빠르게 해낼 줄 알아야 합니다.

4) 리스크 관리 (10%)

운영 리스크, 시장 리스크, 신용 리스크 등을 식별하고 관리하는 능력을 평가합니다. 헤징(hedging) 기법이나 보험 활용 등 리스크 대응 방안이 포함된 문제가 등장할 수 있습니다.

• 출제 포인트: Value at Risk, 파생상품의 헤지 기능
• 학습 전략: 리스크 유형과 측정 지표를 정리하고 시나리오 기반 질문에 대비하세요.

5) 투자 결정 (10%)

NPV, IRR, 회수기간법 등 자본예산 기법을 적용해 장기 투자안의 수익성과 리스크를 분석하는 문제들이 출제됩니다. 투자안의 우선순위나 타당성을 수치로 평가하는 것이 핵심입니다. 투자의사 결정에 대한 판단과 해석이 중요해요.

• 출제 포인트: NPV, IRR, 자본예산 프로세스
• 학습 전략: 각 기법 간 차이점 및 실제 활용법 정리

6) 직업윤리 (15%)

IMA의 직업윤리실천선언문을 기반으로, 실제 업무상에서 발생할 수 있는 윤리적 딜레마를 어떻게 해결할지를 평가합니다. 회계사의 윤리 기준, 기밀 유지, 공정성, 이해충돌 방지 등 상황을 판단하는 시나리오 문제가 출제됩니다. 윤리적 판단과 상황 대응 능력이 중요합니다.

• 출제 포인트: IMA 윤리 기준(Competence, Confidentiality, Integrity, and Credibility)
• 학습 전략: 공식 윤리 기준 및 규정을 암기하고 케이스 스터디로 적용하는 연습이 필요해요.

3. CMA 파트 2 시험 준비 전략

CMA 시험 파트 2는 보다 전략적이고 개념 중심입니다. 계산보다는 분석과 의사결정 관련 문제가 많아 파트 1과 비교 시 더 논리적인 사고가 필요하며 판단력과 적용력이 요구돼요.

1) 학습 전략

1. 재무제표 분석부터 시작하세요. 재무비율 해석은 파트 2 전체의 기반이 됩니다. 단순 계산보다는 “왜 이 비율이 중요한가?”를 먼저 고민해 보세요.
2. 케이스 기반 학습이 중요합니다. 실제 상황처럼 정보를 주고 올바른 의사결정을 고르는 시나리오 문제가 자주 나옵니다. 
3. NPV, IRR 등 자본예산 기법은 반드시 숙지해야 합니다. 계산 문제도 나오고, 개념적으로 어떤 상황에 어떤 기법을 써야 하는지도 자주 묻습니다.
4. 윤리는 단순 암기가 아닙니다. 뉘앙스를 파악하고, 논리적 사고력과 상황 판단력을 모두 요구합니다. 실제 직장 내 딜레마를 떠올려 보고, IMA 윤리 규정에 맞게 사고하는 연습이 필요합니다.
5. 에세이(서술형)의 경우 윤리나 의사결정 파트에서 자주 등장합니다. 에세이 연습 시 문제에 대한 자기 생각을 글로 정리해 보세요. 논리적이고 간결한 표현 연습이 실제 시험에서 유리하게 작용합니다. 장황하게 설명할 필요도 없고 실제 시험을 볼 땐 길게 쓸 시간도 없을 거예요.

2) 학습 계획 세우기: 12주 Weekly Study Plan

IMA 및 전문가 의견을 종합해 보면, 평균적으로 약 130~150시간 정도는 CMA 시험 파트 2 공부에 할애해야 합니다. IMA에서 권장하는 최소 공부 시간인 주당 12시간 공부했을 때 약 11주~13.3주가 소요되는 시간이에요. 

아래는 직장인들도 현실적으로 학습할 수 있는 시간과 기간을 고려한 12주 스터디 플랜입니다. 주당 12시간 이상 공부하는 경우, 총 144시간 이상 파트 2 시험공부에 할애할 수 있어요. 공부 시간이 부족하다고 느끼시는 분들은 주당 학습 시간을 올리시거나 기간을 조금 더 길게 가져가셔도 됩니다.

📚 CMA 시험 파트 2: 총 12주 스터디 플랜

3) 실전 팁 & 리소스

• 문제 풀이는 객관식 800~1,000문제, 서술형 8~10세트 정도가 이상적입니다. 틀린 문제는 꼭 원인을 분석하고 복습하세요!
• 서술형 문제: 논리 구조 연습 (소제목 → 번호 나열 → 결론 강조)
• 문제풀이 시에는 시간을 제한하여 연습하는 것이 필수예요!
• 파트 2 전체 모의고사는 2번 이상 보시는 걸 추천합니다(시간제한 필수). 저도 모의고사 연습이 정말 많은 도움이 됐어요.
• 여유가 있으신 분들은 Gleim/Becker/Wiley 등의 리뷰 코스를 활용하여 공부하시는 걸 추천합니다. 훨씬 효율적으로 공부하실 수 있어요. (리뷰 코스에 대한 자세한 비교는 별도 포스트로 정리할 예정입니다)

4. 멘탈 관리 전략

1) SMART한 목표 설정하기

CMA 파트 2는 단순한 암기 시험이 아니라 전략적인 사고력과 문제 해결 능력을 평가하는 시험입니다. 이때 SMART 목표 설정법을 활용하면 학습의 방향성과 지속력을 높일 수 있습니다.

• S (Specific: 구체적)
  “공부해야지”가 아닌 “이번 주 금요일까지 투자 결정 파트 강의 수강 + 문제 30개 풀기”처럼 명확한 목표를 세워야 합니다.
• M (Measurable: 측정 가능)
  “10주 차까지 모의고사 1회 완료 및 75점 이상 득점”처럼 수치로 확인할 수 있어야 진도 관리가 가능합니다.
• A (Achievable: 달성 가능)
  직장인이라면 하루 3시간보다 하루 1시간 + 주말 집중 학습처럼 현실적인 계획을 세워야 꾸준히 실천할 수 있습니다.
• R (Relevant: 관련성)
  “CMA 자격증 취득 → 재무팀 승진 or 커리어 전환”처럼 나의 커리어 목표와 직접 연결된 학습 이유를 설정하면 동기 부여에 효과적입니다.
• T (Time-bound: 기한 설정)
  “다음 주 일요일까지 윤리 챕터 마무리하기”처럼 마감 기한이 있어야 미루지 않고 실행할 수 있습니다.

2) 작은 진전도 기록하기

• 작은 진전도 기록하세요. 꾸준함이 곧 합격의 열쇠입니다.
• 저는 매일 공부 시작 시간과 마친 시간을 확인하고 총 공부 시간을 기록했어요. 공부를 못한 날은 칼렌더에 X로 표시하고 왜 못했는지 기록했죠. 그리고 패턴을 확인해서 언제 제 멘탈이 무너지는지 파악했어요. 이렇게 분석된 정보를 바탕으로 제 자신을 이해하고 공부 스케줄을 조정해 가며 전략적으로 공부했습니다. 작은 기록이 합격으로 이끌었어요.

3) 포모도로(Pomodo) 기법 활용하기

지금까지 학교생활을 하며 본인만의 시간 관리법, 집중하는 방법을 갖게 되셨을 거라 생각합니다. CMA 시험 준비 또한 본인에게 편한 방법으로 집중해서 공부하고 휴식하는 것이 중요해요.

시험공부에 집중하는 것이 어렵거나 공부와 휴식을 잘 나누어서 하는 것이 어려운 분들은 포모도로 기법을 활용해 보시길 추천합니다. 포도모도 기법은 25분 집중 공부 + 5분 휴식의 짧은 루틴을 반복하는 방법으로 직장인 수험생에게 특히 유용합니다. 공부를 “시간 단위”가 아닌 “몰입 단위”로 바꾸는 방법이죠.

포모도로 기법은 아래와 같은 장점이 있습니다.

• 짧은 집중력 최대화: 25분이라는 짧은 시간 동안 오직 하나의 주제에만 집중하므로, 복잡한 재무 분석이나 윤리 사례 학습에 효율적입니다.
• 번아웃 방지: 장시간 공부하다 지치기보다는, 짧은 세션 후 휴식을 반복해 뇌를 리프레시하면서 지속적인 집중력을 유지할 수 있어요.
• 미루는 습관을 줄여줌: “단 25분만 하자”는 마음으로 시작하면 의외로 공부 흐름이 자연스럽게 이어집니다. 시작 자체가 쉬워지는 게 포인트!
• 반복을 통한 기억력 향상: 문제 풀이 → 오답 정리 → 개념 복습 등을 한 사이클로 구성해 반복하면, 장기 기억 정착에 효과적입니다.
• SMART 목표와 궁합이 좋음: 하루 목표를 “Performance Management 섹션 2개 + Pomodoro 3세션 완료” 식으로 세우면 구체적이고 측정 가능한 학습 관리가 가능해요.

저도 직장생활을 하면서 포모도로 기법을 통해 토막 시간을 활용해 공부해서 좋은 효과를 얻었던 경험이 있습니다. 물론 모두에게 다 맞지는 않을 수 있겠죠. 본인에게 가장 잘 맞는 방법으로 공부하시면 됩니다.

📌 추천 앱: Focus To-Do, Forest, 또는 기본 타이머 사용
📌 활용 팁: 하루 6~8세트 이상은 무리일 수 있으니, 오전·오후 각각 2세트씩부터 시작해 보세요.

맺으며: 공부는 오래가 아니라, ‘똑똑하게’ 해야 한다

CMA 시험은 단순한 학교 시험이 아닙니다. 실무 기반의 전문 자격증이며 전략과 도구, 지속적인 루틴이 합격을 만드는 시험이에요. 특히 CMA 시험 파트 2는 단순 암기보다는 사고력과 논리력의 시험이기 때문에 단순히 오래 앉아 있는 공부가 아닌, 전략적으로 구성된 계획이 CMA 합격의 핵심입니다.

자신에게 맞는 교재를 고르고, 개념을 이해하면서 반복하고, 꾸준히 리듬을 유지하세요. 완벽한 시작보다 꾸준한 실천이 더 중요하다는 마음으로 하루 한 걸음씩 꾸준히 하다 보면 합격에 다다르게 되실 거예요.

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